资本招商内卷成殇 同质化困境破局之路何在？

2013年，著名投资人张家豪先生为推进安徽产业经济发展，促进政府和企业的对接交流，于全国率先提出“资本招商”的理念，并发起成立安徽省招商投资促进会。“资本招商”理念的提出，为“政府招商到底是招引资本，还是通过资本招引”这一困境破局。历经十年发展，安徽犹其合肥的“资本招商”成绩亮眼，案例斐然。

学安徽

成了政圈新现象

2月18日至19日，江西省党政代表团赴安徽考察，3月16日至17日，上海市委书记陈吉宁，市委副书记、市长龚正率上海市党政代表团来安徽考察交流。3月21日至22日，江苏省党政代表团在安徽考察，包括省委书记信长星、江苏省委副书记、省长许昆林率江苏省党政代表团来安徽考察。3月10-11日，河北省工信厅厅长付振波率省工信厅、邢台经开区调研组赴安徽省调研新能源汽车及机器人产业发展情况。3月8日至9日，河北省发改委副主任贾乐堂一行赴皖，调研长三角一体化发展工作。

与此同时，代表地方党委政府声音的党媒也频频聚焦安徽，比如《浙江日报》发表文章提出“要学合肥‘以投带引’模式。无论是对标苏州、深圳等传统外资高地，抑或相较合肥、常州等新兴‘风投之城’，宁波乃至浙江在招商引资上仍有不少方面需要追赶。”

安徽最典型的便是依靠政府投资迅速崛起的“风投之王”合肥。凭借政府牵引投资、企业落户、最后形成产业规模。比如现在已在合肥投资千亿的京东方。2007年，合肥政府邀请京东方来落户时还面临着巨额亏损，在众多质疑中，合肥准备了全套厂房、人才供给与完善的规划方案，整个项目投资共175亿，政府承担其中120亿，是合肥年财政收入的三分之一。为了项目顺利进行，甚至停掉了合肥市本地的城铁建设。

今天来看，引入京东方后，合肥引来了500家相关配套企业。同时坐拥了长鑫存储、晶合等一众半导体龙头企业，牵手比亚迪、蔚来等新能源汽车头部企业，成功做出了一套完整的产业运作模式：引进团队—国资引领—项目落地—股权退出—循环发展。

合肥市国资委相关负责人表示：“投资的目的，是为了引领合肥市产业的发展。一进一退之间实现国有资产的保值增值和产业项目落地。”

据了解，2022年合肥市资本到访量排名全国第4，仅次于北京、上海、深圳。合肥市政府引导母基金去年一年密集接洽了国内包括红杉资本、毅达资本、华润资本、中金资本、中信建投等头部VC/PE悉数在列的100余家风投创投机构，对接项目208次。目前，合肥市政府引导母基金相继招引设立47支参股母子基金，与社会资本合作设立参股基金超1500亿。截至2月，合肥市政府引导母基金推介招商项目总数达105个。

长三角一体化发展国家战略为安徽注入巨大动能。对于多地的来访，安徽方面也表示，希望在结对合作帮扶皖北城市、省际重大基础设施项目、重点区域协同发展、合作示范区发展上深化协同。

安徽创投“小目标”

300家，6000亿

2022年，安徽区域创新能力跃升至全国第7位，GDP突破4.5万亿元，增长3.5%；总量跻身全国前十、较8年前提升四个位次增，增速居长三角首位。近五年，安徽高技术制造业增加值年均增长19.6%；全球10%的笔记本电脑、20%的液晶显示屏在安徽制造。其中，合肥市2012—2021年战略性新兴产业产值占规上工业比重由24.4%提高到54.9%，对工业增长贡献率由30.5%提高到71.6%。2022年，合肥市战新产业对工业增长贡献率已高达84%。

同时，安徽合肥综合性国家科学中心启动建设，全国首个国家实验室落户安徽，已建在建拟建大科学装置12个，位居全国前列。在创投圈疯抢科技人才的今天，安徽也是不甘示弱，正重点打造新一代信息技术、人工智能等十大新兴产业。

为了吸引全球头部风投创投机构来皖落地，开年以来安徽省连续出台具体措施，比如设立总规模不低于2000亿元的省新兴产业引导基金，推进合肥、芜湖和蚌埠市开展合格境外有限合伙人(QFLP)试点，力促该省创新创业资本蓬勃发展。

最近合肥高新区发布30条具体政策举措，围绕机构集聚、业务创新、降低成本、基金投资、资本市场、自贸创新、引进人才、构建生态和科技赋能9方面，促进科技-产业-金融良性循环，包括分5年建立总规模不少于100亿元的政府引导基金，联合省、市国有平台设立专项基金，聚焦支持“双招双引”；做大区级天使投资基金，打造“科大硅谷”风投创投街区等具体措施。

在学习借鉴沪苏浙及山东、青岛、深圳等地经验做法上，安徽印发《支持风险投资创业投资高质量发展若干措施》，出台“20条”支持风投创投高质量发展，提出到2026年末，力争全省风投创投等管理机构达到300家，风投创投等基金管理规模达到6000亿元，逐步形成具有全国重要影响力的创新创业资本高地。

其中包括强化政府基金配资支持，省内各级财政资金、政府引导基金或母基金、地方国有独资企业实际出资子基金的总和可放宽至子基金实缴总额的50%，出资天使子基金比例不设上限要求；聚焦基金投资，建立省市上市后备资源库与风投创投机构名单双向推送对接机制，引导风投创投机构投资上市后备资源库企业；聚焦基金管理，完善省级政府性股权投资基金投资决策机制，政府引导基金或母基金参股比例30%以下（含）子基金，可不派驻董事、不设定一票否决权；优化管理机制，对省级政府性股权投资基金参股的风投创投子基金，对其存续期、管理费拨付方式、投资损失允许率等方面放宽限制；聚焦基金退出，实施企业上市“迎客松行动”计划，将符合条件的风投创投基金投资的企业纳入上市后备资源库培育。

今年安徽省政府工作报告提出，到2027年全省经济总量向7万亿元冲刺，人均地区生产总值达到11万元以上，从一系列支持母基金和创投发展的重要举措来看，除了常规性招引风投创投机构、给予奖励外，还在大力改善创新性市场环境，多措并举。

资本招商内卷成殇

政府招商出路何在？

“经济要发展，项目是支撑，招商是关键。”已经是各地方政府的新共识。今年两会后，“激发民间投资活力”被写入各政府工作报告，“拼经济”成为热词，所以我们也就不难理解为何全国各地一把手都在忙着”跨省串门”，各地政府和产业园区都在加大马力，统筹谋划推进招商引资工作。

“内卷”对于政府所承担的招商引资责任也可谓是体现的淋淋尽致。

以前，一个普通企业主要考察成本、地段、行政效率等，选址可能在附近看看就能定下，但现在企业甚至可以在一天之内收到几十个邀约，在返税、教育、配资、订单、户口等方方面面可以对比增值条件，这就让“参选”的各地政府和园区加剧PK。

一家电子信息领域快速成长型企业自2015年落户某县城工业园后，产值每年增长30%，今年产值有望突破1.8亿元。驶入快车道后也面临一大烦恼——来自各地的招商“诱惑”。

负责人表示，“办公室抽屉里放着好几个地方拟好的招商引资落户意向方案。不少地方招商干部都有直接上门，开出了不少诱人的搬迁落户条件。有的提出减免加补助5000万元，有的开出给28亩土地和扶持资金3000万的优惠，还有的承诺可以和当地相关企业合并打包上市等。”出于对公司所在地营商环境的认可，他和投资人也商量，就公司目前的发展暂时不搬迁。

今天，除了长三角、珠三角及环渤海地区，四川、江西、湖北、河南等中西部地区的政府引导基金设立速度明显增加。除了一、二线城市，三、四线城市也在积极布局，下沉发展基本已经成为政府引导基金的大趋势之一，几千亿的集中签约、上百亿的单体投资遍地都是。在招商引资领域，几千万甚至都算小项目。“内卷式”挖墙脚招商可以说也越来越普遍。

就连合肥，合肥市国资委规划处处长陈晓明在对接受媒体采访时也说过：“确实有些优质企业被其他省市挖走。”

园区要顺利招商引资，不仅要解决自身的硬件配套和软件服务，更要向上争取更多的政策优待乃至推动顶层设计，随之而来也开始出现一些无效动作，比如不以落地为目的签约、不以签约为目的的会谈，接待宣传也成了招商引资人的必备作业。看起来繁忙一片，但实际落地企业并不理想。一些企业已经出现埋怨和头疼。

某新能源科技公司董事长表示，他曾到全国不少地方考察投资环境，一些地方的普惠政策印出来比一本书还厚，资金、土地、补贴等都能提供。可一旦落户，就很容易失去主动权。之前的一些承诺“只闻楼梯响，不见人下来”。

我们仍来参考合肥，安庆日报曾对合肥招商团队做过一次报道，合肥市投资促进局有一批数百人的项目招商人员，每个人负责研究特定的产业行业，每年有200多天在全国各地寻找值得投资的项目。团队专业到什么程度？在某地考察一家工厂时，招商人员看了厂房和设备后，直接报价:你这项目的投资额是3800万，这把企业负责人惊到了，因为这个项目的实际投资额是3700多万。

当“资本招商”为各地所效仿，高招产投成为各地标配，资本招商的滥觞內卷愈发显著。而此时，现任美中投资促进会主席并兼任中国90个城市高级经济顾问的张家豪先生又先行一步，创造性提出“一二级联动并购招商”。

一二级联动并购招商

破局资本招商同质化困境

张家豪指出，并购招商，是在本地现有的优质产业基础上，通过国内、国际产业链资本整合平台的搭建，进行企业、技术、品牌、专利等方面的投资并购与整合发展，是实现差异化招商与产业强势发展的核心思路，跳出同质化、内卷式招商发展模式，走出以产业资源与资本资源为基础，以投资、兼并、控股为特色的差异化强势发展通路。

——激活投资并购潜能，强力发展区域产业生态。地方政府在原有产业招商规划和资源配置基础上，以激发本地上市公司潜能为目标，通过把握投资、兼并、控股行为与资源配合，有效利用已有资本与证券市场杠杆，协助地区产业“扩增量、强聚集、富生态”的产业发展目标。形成“培土栽树”招商和“移植摘果”并购聚商双线并举的强势发展格局。

——资本为核心，促进产业整合发展。在各地市都在拼抢有限优质产业资源、提供招商惠商条件同质化严重的情况下，以上市公司平台为抓手，通过资本运营方式，直接将行业中处于发展阶段的潜力企业以投资、合资、并购等方式加入本地上市公司序列。在帮助上市公司更好实施市值管理、优化发展结构和培养发展潜能的同时，完成区域产业发展规划目标，解决政府对区域核心产业发展的宏观需求。

——整合运营，以服务扶助和政府资源市场化配给作为导向工具。当前国内多数以实体制造为主业的上市公司，大部分并未完成由上市前专注实业过渡至上市后以产业整合能力建设为核心的转变，进行上下游、关联行业、优势企业整合，以上市公司市值管理为核心逻辑进行整合发展的升级转型。这既有上市公司领导班子组成的局限性的问题，也有区域金融整合人才和专业服务资源环境局限的问题，也有地方政府难以插手企业运营，进行引导、整合、联动服务的问题。这并不是上市公司或地方的问题，是当前发展阶段面临的一个普遍性问题。如何让地方政府对于区域产业发展的规划、组织、公共和政府资源的投入与本地上市公司的并购整合发展形成交互和联动，形成区域产业发展的强势结构和差异化竞争优势？这个核心问题的破解，是地方政府跳开当前产业招商内卷红海，获得破格发展动能效能的关键。